午夜精品网站-午夜精品亚洲-午夜精品一区-午夜精品一区二区三区免费视频-欧美一区二区aa大片-欧美一区二区不卡视频

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網站首頁 > 投服頻道 > 機構動態 > 正文

A股機構化重塑市場投資風格 價值投資漸成中流砥柱

2020-05-18 06:26  來源:證券時報

    機構投資者在A股的話語權不斷增強,價值投資日漸成為主流風格。

    Wind數據顯示,截至2019年底,配置風格上,機構投資者以價值型和價值成長型為主,基金公司在這兩種風格個股的配置約占六成;全國社保的比例為70%~80%;保險機構逐漸由價值型、成長價值型轉向價值型、價值成長型投資,占比接近90%。

    成長價值相互統一

    無論成長還是價值,機構投資者更愿意從企業業績回報的角度去定義價值投資。

    泓德基金量化投資部負責人蘇昌景認為,價值投資理念之下,不區分價值股與成長股。價值和成長并不矛盾,從企業價值來講,都是未來現金流在當下的貼現。價值股,其實是以當期的估值比較低作為標準的,但是從絕對估值的角度講,只說明價值股當前的利潤和現金流折現回來占比更大,確定性更高;而成長股則是遠期的現金流折現回來占比更大,所隱含的未來的價值更高。“機構這樣做更多的是考慮組合層面的價值,而常規意義上市場所理解的機構投資者是偏價值還是偏成長,還是要取決于基金公司和基金經理在投資上更擅長哪一個方面。”

    景順長城基金副總經理陳文宇認為,從投資風格來看,主動投資和被動投資都有很大的發展空間。各類投資風格只要能以基本面為基礎,找到市場的定價錯誤,對風險和收益進行合理的投資決策,就可以在市場中得到比較好的超額收益,這并不需要拘泥于價值和成長的劃分。同樣,如果過多的資產涌入某類資產,使價格偏離基本面和風險的合理定價,反而會為“聰明”的投資人創造出一些投資機會。

    “公募基金在很多時候是從相對收益的角度出發,保險和社保更多的會從絕對收益角度出發。但長期來看,成長和(00001)價值是相互統一的,都是從優秀公司為股東創造收益這一角度出發。”融通轉型三動力基金經理林清源表達了類似的觀點。

    博道基金公募基金投資部總經理張迎軍認為,市場投資風格無法完全由機構的偏好決定,主要取決于兩個因素:一是當前市場所處的經濟發展階段,二是A股優質公司所處的行業周期和企業發展階段,決定了會出現什么樣的投資機會。當這種投資機會比較大時,就會吸引更多的投資者,從而形成一種市場風格。

    “目前中國的經濟增速在6%附近,依然是全球大的經濟體中增速最高的。而且,中國經濟正在進行結構升級,尤其是一些新興產業存在較高的成長空間。所以,在未來一段時間之內,這類行業及公司還是能夠提供較大的投資機會。”張迎軍說。

    細分領域龍頭更受關注

    諾德基金認為,隨著A股市場機構化的不斷推進,每個細分領域中的龍頭公司都可能會成為機構投資者的重點關注的對象。

    “龍頭公司往往代表了清晰的商業模式,領先的競爭地位,健康的財務狀況,優秀的管理團隊,以及規范的信息披露。所有這些特質將會更容易獲得機構資金的青睞。”諾德基金分析。

    “機構偏好大盤股的持倉風格的本質仍是對行業龍頭的偏愛。”博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,行業龍頭公司在基本面方面會好于同行業其它公司,在盈利穩定性、分紅情況等方面具有相對優勢,必然會成為長期投資者的偏好。尤其是對于保險資金來說,其長線投資屬性最為明顯,險資對低估值、高股息的龍頭公司的投資偏好并不是近兩年才出現的情況。

    “隨著機構投資者的投資結構往價值風格逐步遷移,且機構投資者在A股市場中的占比逐步提高,價值投資的理念也會逐步為更多的個人投資者所接受。從長期來看,這種變化會形成市場的一個穩定劑,能夠起到更好的穩定市場的作用,其次,也能更好地引導市場配置力量往國家和人民真實需要、政策倡導的行業和企業中集中。”魏鳳春說。

    南方基金表示,在經濟下行過程中,行業馬太效應的強化有望進一步吸引資金與資源向龍頭個股聚集。在中美貿易摩擦常態化以及新冠肺炎病毒疫情未來發展不確定性較強的情況下,大市值個股在防御風險方面優勢更大。因此,未來維持或者小幅提升當前的大中市值個股占比趨勢有望延續。

    對于A股市場來說,機構資金持股比例的提升,也逐步改變了市場的交易風格。在此前散戶主導的市場上,資金偏好彈性較大的小盤股,導致市場波動性非常大。隨著機構資金不斷提升大中盤個股的持股比例,市場的波動性也有望逐步下降,A股市場走勢也將更加穩健。

投服頻道列表頁側欄 - 證券日報網
  • 5·19中小投資者保護宣傳周

我國資本市場已經步入全面注冊制時代。在注冊制改革4年多的時間里,投資者保護始終作為一項核心理念貫穿其中。

  • 維權助手

版權所有證券日報網

互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903

京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800

網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注

主站蜘蛛池模板: 精品久久久久久国产免费了 | 成人日韩在线 | 精品72久久久久久久中文字幕 | 韩国黄色小视频 | 国产亚洲一区二区三区 | 久久综合伊人77777麻豆 | 久久久久久久国产精品 | 国产综合精品久久久久成人影 | 国产高清www免费视频 | 福利视频免费观看 | 美女网站一区二区三区 | 黄色片免费在线观看 | 国产草草视频 | 老妇女人一级毛片 | 国产色产综合色产在线观看视频 | 黄色三级理沦片 | 噜噜噜色噜噜噜久久 | 国产91在线播放中文 | 免费在线观看黄色片 | 看全色黄大色大片免费久久 | 国产精品玖玖玖在线观看 | 国产成人综合亚洲欧美天堂 | 草草视频人人爽 | 久青草国产手机在线观 | 久久精品30| 久久99国产精品久久99无号码 | 免费在线观看h片 | 成人午夜精品网站在线观看 | 国产精品久久久久久久9999 | 成人午夜精品久久久久久久小说 | 国产亚洲一区二区三区啪 | 国产一级特黄高清在线大片 | 国产精品久久久久久久久免费 | 精品一区二区三区高清免费观看 | 国产在线播放成人免费 | 成人在线综合网 | 久久国产精品99久久久久久老狼 | 国产精品午夜免费观看网站 | 国产一级特黄a大片99 | 成人国内精品久久久久影 | 国产精品免费看久久久 |