?4月27日，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》落地。新規影響廣泛，涉及銀行、信托、證券、基金、期貨等多類機構近百萬億元資金，更關乎老百姓的"錢袋子"。資管新規遵循堅持嚴控風險的底線思維，堅持服務實體經濟的根本目標，堅持宏觀審慎管理與微觀審慎監管相結合、機構監管與功能監管相結合的監管理念，堅持有的放矢的問題導向和堅持積極穩妥審慎推進五大原則，重點針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的標準規制。高達百萬億元規模的中國資管市場，終于步入統一監管時代。
2018年4月27日，在《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》（下稱《征求意見》）發布將近半年之際，資管新規正式落地。相比《征求意見》，正式發布的資管新規在過渡期、標準化債權類資產認定、凈值化管理等方面進行了一定的調整。對于銀行、保險、公募證券投資基金以及信托等資管機構來講，如何在"準資管新規"時代迅速適應更統一的監管標準和新的監管要求，是下一階段奪取資管"高地"的重中之重?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/finance/hangyedongtai/2018-05-02/A1525193384536.html">[詳細]
資管新規明確，資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表內開展資產管理業務。未經金融監督管理部門許可，任何非金融機構和個人不得代理銷售資產管理產品?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/finance/hongguanjingji/2018-05-02/A1525266534253.html">[詳細]
央行相關負責人表示，《意見》明確，標準化債權類資產應當具備以下特征：等分化、可交易、信息披露充分、集中登記、獨立托管、公允定價、流動性機制完善、在經國務院同意設立的交易市場上交易等。具體認定規則由中國人民銀行會同金融監督管理部門另行制定。標準化債權類資產之外的債權類資產均為非標。……[詳細]
對于合格投資者，要求具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產不低于300萬元，家庭金融資產不低于500萬元，或者近3年本人年均收入不低于40萬元。最近1年末凈資產不低于1000萬元的法人單位。金融管理部門視為合格投資者的其他情形?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/jrjg/bank/2018-05-02/A1525193105244.html">[詳細]
普益標準認為，凈值化轉型將對銀行的客群營銷、系統支持、投資管理等產生較大影響，相對于大型銀行，中小銀行面臨的轉型壓力更大。部分資產管理能力較差的機構將被迫退出銀行理財市場，轉向純代銷業務?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/jrjg/bank/2018-05-02/A1525193105244.html">[詳細]
盛海諾對《證券日報》記者表示，投顧市場在國內還沒有形成一個有效市場，本質原因是投資者不愿意為投資建議付費，這與國外差距較大。目前所謂的智能投顧是幫助投資人進行資產的組合配置，而不是幫助你去選擇投資的具體標的資產，不過監管的前瞻性，是應該肯定的?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/jrjg/bank/2018-05-02/A1525193105244.html">[詳細]
業內人士分析認為，《資管新規》中絕大多數提法是對現有監管要求的延續，只是更加明確嚴格。對信托行業來講，其明確禁止資金池業務的要求和去通道降杠桿的要求，將促使信托行業規模下降，減少風險隱藏?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/jrjg/xintuo/2018-05-02/A1525193132157.html">[詳細]
根據信托業協會的數據，2017年末信托受托資產余額約26.3萬億元，其中被認為"通道"業務占比較高的事務管理類信托占比約60%。可以預見的是，去通道下信托規模增速將放緩或萎縮?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/jrjg/xintuo/2018-05-02/A1525193132157.html">[詳細]
陳赤認為，當務之急是，信托機構要運用好過渡期的安排，化壓力為動力，盡快改善資產質量、優化產品設計、升級產品模式。一是加快風險項目的處置，力爭在過渡期內消化歷史包袱，從而輕裝上陣，迎接新的挑戰。二是走基金化的道路，避免單一項目帶來的過度集中風險。三是在處理風險項目時，探索以循序漸進的方式，嘗試不全額兌付預期收益、僅兌付本金不兌付預期收益以及不全額兌付本金等技術路線，逐步打破發生風險時本息全部剛性兌付的陳規。……[詳細]
對公募證券投資基金來講，股票型、債券型、貨幣型產品投資范圍與比例、投資品種與風險特征明確的基金均不存在問題，但是混合型證券投資基金，尤其是對不同類型投資比例在"0-95%"的靈活配置型基金來說，需要進一步規范。胡立峰進一步表示，按照基金一季報所披露的投資組合數據，擁有數據統計的2232只混合型基金中，有1174只混合基金需要整改，占比超過半數。其中，有852只混合基金需要把股票倉位比例下降到80%以下，另外322只混合基金需要把債券倉位下降到80%以下?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/fund/jijindongtai/2018-05-02/A1525193179552.html">[詳細]
資管新規對券商資管影響最大的在于其通道和資金池業務。由于券商資產管理規模中超過70%以上為通道和資金池業務，因此通道和資金池業務若是受到限制，對于超17萬億的券商資管行業的總資產規模影響較大。不過，雖然規模會受影響較大，但由于通道和資金池業務費率較低，對券商整體收入影響較小?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/jrjg/quanshang/2018-05-02/A1525270407736.html">[詳細]
業內人士表示，資管新規對整個資產管理行業的格局、未來盈利模式將產生深遠影響。在資管新規公平準入的原則下，與其他金融機構相比，券商的主要優勢在于產品多樣化、投資能力較強。對券商未來的轉型方向，增強主動管理能力是關鍵，ABS、獲取公募牌照將是發力點。……[詳細]
2018年4月27日，"一行兩會一局"聯合發布《資管新規》，15萬億元險資管理也將直面新資管時代。從對保險業的影響來看，券商研究員及保險資管人士認為，在投資端，雖然《資管新規》降低了保險資產管理產品投資門檻，但整體上對投資端影響有限；在產品端，《資管新規》推動了保險產品定價利率市場化，對于占比較高的儲蓄型保險產品（即年金保險），定價利率的設定對于這類產品的價格影響大。[詳細]
重點關注周期趨弱下的科創龍頭、加入MSCI倒計時下的消費白馬以及確定受益于金融開放的券商國家隊。大勢上看，在政策托底的支撐下，經濟平穩下滑，斷崖式下降的概率小。從風險的角度看：資管新規落地，嚴監管方向不變，但嚴監管節奏再調整，利好權益；核心資產神話面臨幻滅，盈利增速下行下的雙殺風險釋放?！?a target="_blank" href="http://www.zhgaoxingwang.com/stock/redian/2018-05-02/A1525267283194.html">[詳細]
本期責編：張明富 才山丹 郵箱：[email protected]
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