本周一A股再度殺跌。截至收盤，上證綜指跌1.11%至2651.79點(diǎn)，深證綜指跌1.54%至1380.98點(diǎn)。其余股指普跌，其中上證50指數(shù)跌1.05%，中小板綜指跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌1.57%。

    大盤壓力來自多個(gè)方面。在資金面上，為對沖地方債發(fā)行壓力，央行近期一直在釋資，資金面是相對寬松的，這一點(diǎn)從交易所國債逆回購利率也能窺見一斑。本月下旬美聯(lián)儲極可能加息，屆時(shí)我國央行即便跟進(jìn)加息，未來也可能以降準(zhǔn)之類措施對沖。此外，我國的財(cái)政政策亦可能于四季度發(fā)力，這樣即便利率有些提高，股票市場也不至于承壓過重。

    在股市估值方面，A股幾乎已是全球墊底了，這也是外資最近不斷增持A股的重要原因之一。國內(nèi)的投資者對境外投資者的不斷加倉可能已經(jīng)麻木，照樣我行我素地拋售，然而我覺得投資者已經(jīng)習(xí)慣的東西并不見得就是正確的。從博弈角度講，投資者最起碼得提防“量變累積成質(zhì)變”的可能性。

    內(nèi)資機(jī)構(gòu)這幾天加大了拋售大“白馬”的力度，其原因多種多樣。我想最主要的原因大致有兩個(gè)：一是為應(yīng)付贖回而拋售，二是因懷疑上市公司未來業(yè)績而拋售。如果內(nèi)資機(jī)構(gòu)是因前一原因拋售，這還情有可原，但如果是因?yàn)楹笠辉颍矣X得這些機(jī)構(gòu)有可能是過度悲觀了。

    大家知道，我國的經(jīng)濟(jì)體量非常龐大，產(chǎn)業(yè)鏈也是比較健全的，抗風(fēng)險(xiǎn)能力遠(yuǎn)不是一般經(jīng)濟(jì)體可以比擬的。還有，我國民眾是異常勤奮的，這可能也是容易被忽視的潛能。最后，我國政府的調(diào)控能力是很強(qiáng)大的，其反周期措施的推出能力顯然較絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體更強(qiáng)。