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時(shí)隔4年滬市再現(xiàn)日成交不足千億 “地量”之后何時(shí)見“地價(jià)”

2018-08-23 07:17  來(lái)源:上海證券報(bào)

    周三滬市日成交金額僅985億元,若忽略2016年初非正常交易的特例,滬市上一次單日成交金額在1000億元以下還要追溯到4年前。

    “地量”之后能否見“地價(jià)”?歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果和市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)并不一致。統(tǒng)計(jì)顯示,“地量”后大概率會(huì)出現(xiàn)“地價(jià)”,但“地價(jià)”往往滯后于“地量”產(chǎn)生。市場(chǎng)人士表示,從A股歷史看,成交量并不一定領(lǐng)先指數(shù)見底,但市場(chǎng)底部成交量往往是上一輪牛市峰值的10%。這一規(guī)律在2005年、2008年、2012年的數(shù)次A股大底中均得到印證。

    截至昨日收盤,滬深兩市成交金額僅為2015年指數(shù)高點(diǎn)時(shí)成交峰值的9.7%。

    ⊙盧丹 記者 費(fèi)天元 ○編輯 浦泓毅

    周三,滬深兩市未能延續(xù)前兩個(gè)交易日的反彈行情,三大指數(shù)小幅低開后弱勢(shì)盤整,深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅逾1%。

    截至收盤,三大股指全線收跌,上證指數(shù)報(bào)2714.61點(diǎn),下跌0.70%;深證成指報(bào)8454.75點(diǎn),下跌1.10%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1439.55點(diǎn),下跌1.20%。

    盤面上,ST概念板塊領(lǐng)漲,農(nóng)業(yè)、煤炭板塊表現(xiàn)活躍,但漲幅均未超過(guò)1%。ST概念板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),有50只ST股錄得上漲,其中*ST三維、*ST海投、*ST安泰等漲停。農(nóng)業(yè)板塊尾盤拉升明顯,宏輝果蔬、新賽股份尾盤漲停。

    跌幅方面,5G概念領(lǐng)跌,會(huì)暢通訊、神宇股份等多股跌停。此外,在線教育、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、國(guó)產(chǎn)芯片等板塊均跌幅靠前。

    綜觀近期盤面,板塊效應(yīng)和漲停板龍頭并不突出,缺乏明確主線及上漲邏輯,交投也依舊低迷。華創(chuàng)證券認(rèn)為,短期A股市場(chǎng)仍將以區(qū)間震蕩為主。

    從資金流向上看,北上資金22日合計(jì)凈流入20.04億元。滬股通渠道周三實(shí)現(xiàn)凈買入18.14億元,中國(guó)平安凈流入9.07億元,高居榜首。貴州茅臺(tái)凈流入額1.88億元,伊利股份凈流入1.14億元,保利地產(chǎn)凈流入0.43億元,海螺水泥凈流入0.35億元。深股通渠道實(shí)現(xiàn)小幅凈買入,當(dāng)日凈買入額為1.90億元。個(gè)股方面,比亞迪獲凈買入0.57億元,平安銀行獲凈買入0.55億元,萬(wàn)科A獲凈買入0.34億元。

    滬市日成交跌至千億以下

    昨日滬深兩市成交額合計(jì)2293億元,延續(xù)地量盤整態(tài)勢(shì)。值得注意的是,滬市日成交不足千億元,當(dāng)日僅成交985億元,考慮到2016年1月7日當(dāng)天僅正常交易10余分鐘,若忽略這一特例,滬市上一次單日成交金額在1000億元以下還要追溯到4年前。4年之間,A股市場(chǎng)滄桑巨變。當(dāng)前A股在市場(chǎng)體量、資金結(jié)構(gòu)、交易風(fēng)格等諸多方面都與4年前截然不同。

    首先,市場(chǎng)總市值規(guī)模劇增七成。自新股恢復(fù)常態(tài)化發(fā)行以來(lái),A股市場(chǎng)公司數(shù)量快速擴(kuò)容。短短4年間,兩市個(gè)股家數(shù)從2500家左右增至目前的3500多家,擴(kuò)容超過(guò)三分之一。

    滬市方面,最近4年內(nèi),上證A股B股家數(shù)從1000家左右增至目前的1481家,擴(kuò)容接近50%。

    個(gè)股數(shù)量的快速擴(kuò)容帶來(lái)指數(shù)總市值的急劇上升。

    2014年8月29日,上證指數(shù)總市值為19.76萬(wàn)億元。2018年8月22日,上證指數(shù)總市值為34.41萬(wàn)億元。4年之間,指數(shù)總市值增長(zhǎng)74%。

    與此同時(shí),市場(chǎng)參與資金結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化。特別是繼滬股通、深股通等外資進(jìn)入的渠道開通后,價(jià)值投資理念漸漸占據(jù)主流。2014年11月17日,滬港通正式上線。滬港通開辟了上海與香港兩個(gè)市場(chǎng)的直投通路,包括全球?qū)_基金在內(nèi)的投資者都可直接參與A股市場(chǎng)。在此之后,北上資金的一舉一動(dòng)都深刻影響著A股投資風(fēng)格的變革。

    數(shù)據(jù)顯示,自滬港通上線以來(lái),外資累計(jì)借道滬股通渠道凈流入A股3188億元。其中,消費(fèi)藍(lán)籌與金融藍(lán)籌成為北上資金買入首選,貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥、伊利股份等當(dāng)前滬股通渠道持股市值均在200億元以上。

    事實(shí)證明,外資的進(jìn)場(chǎng)顯著改變了A股的投資風(fēng)格。

    自2014年8月29日以來(lái),雖然市場(chǎng)成交量重回原點(diǎn),但食品飲料、家用電器兩大消費(fèi)行業(yè)在此期間累計(jì)漲幅均超100%,銀行、非銀金融行業(yè)累計(jì)漲幅均超70%。而上述提到的817只當(dāng)前成交不足1000萬(wàn)元的個(gè)股中,有500多只個(gè)股過(guò)去4年內(nèi)跑輸大盤。

    此外,部分個(gè)股遭遇邊緣化。截至2018年8月22日收盤,兩市有817只個(gè)股單日成交金額不足1000萬(wàn)元,占比達(dá)到23%。其中,有269只個(gè)股成交金額不足500萬(wàn)元。

    而在4年之前,2014年8月29日,兩市僅39只個(gè)股單日成交金額不足1000萬(wàn)元,占比為15%。其中,成交金額不足500萬(wàn)元的個(gè)股僅有1只。兩者相比,部分個(gè)股成交邊緣化態(tài)勢(shì)十分明顯。

    “地量”真能見“地價(jià)”?

    股諺云:地量見地價(jià)。指數(shù)實(shí)際的運(yùn)行情況顯示,“地量見地價(jià)”確實(shí)有一定的道理,但“地價(jià)”的出現(xiàn)往往會(huì)滯后于“地量”的發(fā)生,至于滯后多久,則時(shí)長(zhǎng)時(shí)短。

    滬指前期探低2638點(diǎn)時(shí),“地量”與“地價(jià)”之間僅僅相隔兩天。2016年1月25日,上證指數(shù)單日成交1640億元,刷新當(dāng)時(shí)近4個(gè)月新低。短短兩個(gè)交易日后,上證指數(shù)最低探至2638.30點(diǎn),至今未能打破。

    1664點(diǎn)底部則滯后了將近兩個(gè)月。2008年9月9日,上證指數(shù)單日成交217億元,刷新當(dāng)時(shí)近兩年新低。1個(gè)多月后,2008年10月28日,上證指數(shù)最低定格1664.93點(diǎn),2008年大熊市宣告見底。

    此外,滬指2014年的地價(jià)距離全年地量也滯后了接近兩個(gè)月。2014年1月20日,上證指數(shù)單日成交482.99億元,刷新當(dāng)時(shí)1年多新低。1個(gè)多月后,滬指于2014年3月12日定格了全年最低點(diǎn)1974.38點(diǎn)。

    部分機(jī)構(gòu)人士提出了另一種觀點(diǎn)。安信證券陳果團(tuán)隊(duì)表示,從A股歷史看,成交量并不一定領(lǐng)先指數(shù)見底,但是熊市底部成交量往往是上一輪牛市峰值的10%。這一規(guī)律在2005年、2008年、2012年的數(shù)次A股大底中均得到印證。

    根據(jù)測(cè)算,截至8月22日收盤,滬深兩市合計(jì)成交2293億元。2015年5月28日,兩市成交峰值達(dá)到23629億元。當(dāng)前成交金額是2015年成交峰值的9.7%。

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