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險資試探性增加股市投資 大幅加倉時機未到

2018-08-22 05:40  來源:證券時報

    A股連續兩日收漲。多位保險及年金投資人士昨日對證券時報記者稱,短期看,市場在筑底階段,雖然不排除還有下探可能,但目前點位不會太悲觀,可確認為長期底部。

    在這一判斷下,一些保險機構已在試探性增加股市投資。不過,具體的操作資金量并不固定,具有一定的隨機性,屬于具體投資管理人基于對市場的判斷所做的調整。

    已在筑底階段

    對于現階段的股市行情,受訪的多家保險機構以及年金管理機構人士較為一致,認為是市場摸底階段,短期雖然具有不確定性,但是屬于筑底階段。即使不是絕對底部,也是相對底部,長期看,風險小于收益,具備投資價值。

    一家中型保險機構首席投資官表示,目前市場應該是底部了,從價值上說,現在投資沒有問題了,但是一般從經驗上說,市場都會跌得“過一點兒”,可能會再跌得更深一點。

    “這個點位不會太悲觀,會不會繼續往下探還不好說,作為一個底部的話還是可以的。”一家中型險企資管部副總裁表示。

    “底部是否確認不好說,長期看有價值。”一位年金權益投資部負責人稱。

    根據天風證券研究數據,截至8月17日,滬深300整體市盈率(PE)估值11.23倍,創業板指數PE為38.34倍,上證50整體PE為9.63倍,均處于2010年6月以來估值的較低水平,且各指數中位數估值均接近2010年6月以來最低位。

    從國際橫向比較看,天風證券數據顯示,上證50指數估值也較低。2018年預計上證50指數市盈率為8.98倍,高于恒生中國企業指數,但遠低于標普500指數、道瓊斯綜合平均指數的整體估值。

    部分險企試探性加倉

    盡管業界普遍認為股市已具備長期投資價值,但不同保險機構的投資操作并不相同。

    試探性增加投資的為一派。一家大型財險機構投資人士稱,前期在股市下跌的階段中,就一直在加倉。

    另一家大型保險資管公司人士則稱,公司近期在少量多次增加投資。

    還有一家大型壽險公司投資部總經理稱,近期每天都會根據股市走勢進行交易,資金量并不固定,跟投資經理風格也有關系。

    同時,一家中型保險資管公司研究人士說,他們試探加了些倉,但還沒到大規模進去的時候。

    “試探性地慢慢加倉”也是一些保險機構投資人士的普遍觀點,買入的是藍籌股,主要是從價值投資的角度考慮。時間拉長看,藍籌已有價值,不過短期還不好說。他同時表示,“從長期考慮肯定是要加倉,考慮到年度考核,還是要謹慎一些。”

    操作暫無變化的也有一派。有中型保險集團投資負責人稱“近期并無整體加倉”;也有銀行系險企資管部副總裁表示,近期在操作上還沒太大改變;更有小型險企尚未建倉股市,表示“小公司,慢慢來”。

    據資深保險投資人士稱,一般保險資金要制定中長期戰略資產配置策略,對于權益投資占比有大致要求。至于某個時點所謂加減倉,屬于具體投資管理人基于對市場的判斷所做的調整,是戰術配置。真正的加倉,應該是自上而下地明確要求進行增配,比如投委會決定增加配比等。

    數據顯示,今年上半年,除1月末高于13%外,險資對股票和基金的總體配比一直在12%附近。證券時報記者獲悉,5月末,保險資金投資股票1.12萬億元,占比7.21%;加上證券投資基金一共1.92萬億元,占比12.38%。6月末,險資投向股票和基金余額1.88萬億元,占比11.99%。

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