大勢猜想：市場資金生態即將開始重塑

    周五兩市小幅高開，滬指早盤圍繞平盤線震蕩，午后白酒股走高，帶動滬指盤中小幅翻紅。創業板指持續跳水，大跌超1.5%，再創年內新低。汽車產業鏈個股表現相對較強，科技股成殺跌主力軍。從盤面上來看，汽車整車、白酒、海南、鋼鐵等板塊漲幅居前，軍工、次新股、國產軟件、網絡安全、5G等板塊領跌。

    截止收盤，滬指報2681.64點，跌幅0.18%，深成指報8113.88點，跌幅0.61%；創指報1366.57點，跌幅1.78%。

    對于后市走向，湘財證券表示，市場窄幅整理行情仍在繼續，陰跌、盤跌態勢還將維持，未來還有新低的機會，操作上采取防守的策略更好。

    巨豐投顧認為，以醫藥為首的部分白馬股繼續補跌，很多強勢股甚至出現連續的殺跌，這種強勢股沒有補跌到位，市場難以出現全線反彈行情。

    源達投顧指出，本周行情收四陰一陽，盡管行情弱勢顯著，但我們也應該看到，反彈的必要條件正在形成。立足當下，外圍方面的不確定性猶存，但國內方面四季度市場存在確定性弱反彈窗口。一方面，中秋即將到來，有利于消費市場行情爆發；另一方面，北方采暖季即將來臨，天然氣板塊熱度或將具備一定持續性。涉及相關板塊，投資者可適當關注。

    廣州萬隆表示，場內資金以存量甚至減量博弈為主，伴隨機構調倉才可能有超短線結構性機會出現。但由于資金畏高選擇快進快出的打法，所以賺錢效應也缺乏持續性。而這段時間，白馬、資源和科技股輪番崩塌，說明前期機構抱團力量均遭瓦解，市場資金生態即將開始重塑，這事實上也為后市走出底部展開大級別行情做好了鋪墊。

    資金猜想：海外聰明錢或繼續加倉A股

    A股近期持續低位徘徊，國內投資人的情緒也隨之低迷，成交量不斷收縮，與此同時海外資金這些“聰明錢”卻可能在逐步增加A股倉位，如何理解這一現狀？上投摩根基金表示，9月1日，A股納入MSCI新興市場指數進入第二階段，其納入因子從6月初步納入的2.5%提高至5%，另外還有10只A股將以5%的納入因子新加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%。納入MSCI是A股走向國際的重要一步，有著長遠影響，因此國內投資者應密切關注海外資金的動向。

    摩根資產管理有限公司執行董事江彥表示，“外資對A股感興趣主要源于兩方面原因，一是A股市場規模很大；二是從大類資產角度來看，A股與其他資產的聯動性較低，可以有效分散風險。”她同時補充道，“國外資金如QFII，他們的投資風格是專注于某幾個長期看好的板塊，長期持有某一個板塊，可能會在一段時間內承受較大幅度的回撤，但如果從三到五年的研發前景來看，則可以忍受短期波動，甚至在適當的時候選擇加倉。”可見，海外資金這部分聰明錢更注重長期投資，從更長的時間范圍來看投資標的的機會。

    與全球主要資本市場比較來看，目前A股估值處于歷史底部，遠遠低于海外主要資本市場，這對于看重基本面分析、看中上市公司業績的外資來說，A股具備較大的投資吸引力。近期一些外資的投行甚至表示，他們加大配置A股的原因只有一個，就是A股太便宜了。

    熱點猜想：白酒行業高景氣方向不變

    9月14日，滬深兩市維持弱勢震蕩格式，從盤面上來看，白酒板塊表現出色，板塊內多數個股飄紅。截止收盤，在白酒板塊之中，金種子酒大漲近7%，酒鬼酒、伊力特、洋河股份等領漲，老白干酒、瀘州老窖、五糧液、水井坊等跟風上漲。

    對于白酒行業而言，華泰證券認為，高端白酒業績在2018上半年依舊出色，但是股價進入沖高后的調整期；次高端板塊業績持續高速增長但是估值遠高于白酒行業平均值；二線地產酒2018上半年經營業績表現出色帶動估值中樞上移；三線白酒業績整體表現平穩。

    東北證券指出，2018年上半年白酒板塊延續了2017年良好的增長態勢，共實現營業收入1076.33億元，同比增長31.47%；凈利潤368.63億元，同比增長40.85%。進入2018年后，全國性次高端企業收入放緩，業績維持高增主要依靠凈利潤的提升；隨著消費升級趨勢的全面演繹，我們認為2018年將有望成為區域次高端龍頭的崛起之年。

    對于板塊未來布局邏輯，申萬宏源證券表示，決定板塊及個股中長期走勢的核心仍然是業績和基本面，盡管今年以來白酒板塊再度回調，但只要景氣方向不變，估值與業績匹配，部分個股仍具備突出的性價比。行業景氣長期仍處于上升通道，但增長進入擠壓式階段，分化更加明顯，全國化名酒未來仍能通過消費升級和份額集中獲得成長空間。

    （文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔）