今年由于推行上市新政,港股市場迎來了IPO大年。截至9月17日,年內共有151家新股上市,上市公司數量較去年同期增幅為52.2%。然而,年內的整體破發率也表現高企,平均達到7成左右。值得注意的是,截至9月17日,8、9兩個月僅有16只新股上市,13只破發,破發率高達81.25%。
市場分析人士表示,雖然市場預期下半年將是IPO的高峰期,但是由于市場投資情緒偏弱,加上整體環境利空因素多發,不僅IPO數量出現下降,而且破發率出現明顯升高。
IPO數量下降破發率飆升
今年四月港股市場頒布上市新政,放寬了上市門檻,并且港股市場此前欣欣向榮,一度創出歷史新高,市場投資熱情高漲,因此大批公司在年內赴港上市。萬得數據顯示,2018年全年共有151家公司港股上市,其所屬行業中,可選消費55家,占比36%;工業33家,占比22%;信息技術15家,占比11%;金融13家,占比9%;醫療保健11家,占比7%;日常消費8家,占比6%;房地產7家,占比5%;材料6家,占比4%。
此前摩根大通曾表示,該行參與的每10宗中資企業IPO中,過去有8到9宗是在美國上市,目前已經變成8到9宗在香港上市。港交所總裁李小加此前也曾表示,預計更多公司將會在今年8月以后在港股上市,而9月到11月將是上市的高峰期。然而目前來看,8月、9月港股市場IPO無論是從數量上還是從破發率上看,都并不如預期得樂觀。
首先,數量上,截至9月17日的8、9兩個月共有16只新股上市,大幅低于年內平均值。雖然此前多家機構預測,港股在8月將迎來上市高峰,但數據顯示,與7月IPO達34家相比,8、9兩月上市公司數量出現了明顯的下降。
其次,最近上市的新股,破發率也出現明顯的高企。近兩月上市的16只新股中,僅有3只新股仍保持上漲,其他13只均跌破發行價,破發率高達81.25%。其中股價較發行價跌幅超過35%的新股多達7只,分別為創升控股、奧邦建筑、金侖控股有限公司、恒達科技控股(-38.86%)、千盛集團控股(-38.89%)、希望教育(-41.66%)和歌禮制藥-B(-48.50%)。
受市場環境拖累
市場分析人士表示,目前港股市場IPO表現遜于預期,主要是受市場環境的拖累。當下恒生指數在“技術性熊市”分割線左右搖擺,整體環境并不樂觀。利率上升、匯率承壓以及港股通資金出逃都給市場資金面帶來巨大壓力,貿易摩擦方面的不確定性還導致了企業盈利預期下調。
首先,利率方面,美聯儲9月大概率繼續加息,年內或加息兩次。加息不僅導致海外資金回流美國;同時,香港也將被迫跟隨美國加息,這意味著香港多年以來的超低利率時代即將終結。
其次,匯率方面,港元和美元一直以聯系匯率制度掛鉤,今年金管局數次出手買入超千億港元來維持匯率制度的穩定,香港銀行間結余因此出現大幅下滑。同時,美聯儲加息會加大港美貨幣銀行間拆息的息差,而息差加大又進一步推動套息交易,資金大幅流入美元,導致港元落入進一步走弱的惡性循環,推動資金進一步流出香港市場。
第三,內資方面,今年二季度以來,港股通資金連續數月大幅凈流出港股。港股通資金的投資熱情大幅下降直接影響了市場的投資情緒,也帶動了此輪牛市中漲勢強勁的個股進入“跌跌不休”的下跌通道。
此外,中美貿易摩擦的升溫將對上市公司的業績造成持續的沖擊,造成企業盈利預期出現下調。伴隨著中報進入尾聲,業績下調的風險在行業和指數的層面雙重擴散。
目前來看,這些利空因素短期都不會消失,因此資金入市動能不足,場內存量資金或難以支撐起新股的增量表現。